日前，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（下称《指引》），鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升，并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
对此，中国交建、中国中铁等多家上市央企在互动平台回复投资者提问时表示，将合理运用市值管理工具，推动公司价值提升。
“《指引》的出台，对上市公司市值管理产生了显著的积极影响。”河南泽槿律师事务所主任付建对《华夏时报》记者表示，《指引》合理地反应出上市公司的质量和价值，从而提升市场的投资信心和投资价值。同时，其提出的市值管理与上市公司质量提升相结合的理念，鼓励企业合理运用市值管理工具，推动公司价值提升，这将深刻影响上市公司的市值管理理念与实践，引领企业走向更加稳健的发展道路。
有哪些新亮点？
和此前的征求意见稿相比，《指引》对于市值管理的定义和具体要求有哪些亮点和创新点？
付建认为，首先，市值管理不再仅仅关注股价的短期波动，而是强调上市公司质量和长期价值的重要性；其次，市值管理需要上市公司在信息披露、投资者关系管理、公司治理等方面做出积极努力，以提升公司的市场形象和声誉；最后，《指引》强调了上市公司应注重内外部环境，完善治理结构，建立健全内部控制体系，确保公司的稳健发展和价值提升。
星图金融硏究院硏究员武泽伟对本报记者指出，《指引》明确了市值管理责任与方法，压实董事会、管理层等主体责任。此举将激励上市公司规范市值管理，减少股价波动，推动市场价格向合理价值靠拢，为市场健康发展提供有力支撑。
具体来看，《指引》明确，上市公司可以结合自身情况，综合运用7种方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量，包括并购重组、股权激励和员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等合法合规的方式。
此外，《指引》还明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。
某上市公司投资者关系专员李玉立在接受《华夏时报》记者采访时表示，上市公司市值管理需明确目标，依据应对比重分等级：权重指数股担纲重任，央国企属性股紧随其后。各分类管理职责需体现“权重越高责任越大”，此举或加剧资本市场投资价值竞争马太效应——优质企业将迎来头部效应，劣质企业则面临加速淘汰，促进市场健康有序发展。
值得一提的是，市值管理今年备受瞩目，成为市场焦点，相关部门多次出手，积极引导，推动市场健康发展。
今年1月，国务院国资委表示，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；4月，国务院印发的新“国九条”提出，制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。
央国企迎新机遇
记者注意到，今年以来，多家央国企已着手通过现金分红、并购重组、加强与投资者交流沟通等方式加强市值管理。
中国上市公司协会统计数据显示，截至10月31日，2024年发布三季报现金分红预案的沪深A股上市公司数量及分红总额均创历史新高。从公司性质来看，共有50家国有上市公司发布2024年三季报现金分红预案，较2023年同期增加45家；现金分红总额合计73亿元，较2023年同期增加265%。
市值管理对于提升央国企龙头的市场竞争力和品牌影响力有何意义？
付建对本报记者强调，首先，洞悉市场，精准把握市场动态与投资者需求，制定高效策略；其次，提升形象，增强市场认可度与投资者信心，塑造良好品牌；最后，优化资源，拓宽融资渠道，调整资本结构，提升整体竞争力。
李玉立坦言，央国企上市公司作为《指引》的主要管理对象，其市值管理至关重要。特别是央国企龙头，作为权重指数成分股，责任与影响力兼具。市值管理得分高，意味着投资市场竞争力与品牌价值同步提升，这正是市场马太效应的体现。加强市值管理，不仅关乎企业长远发展，更是对投资者价值的保障。
在市值管理过程中，央国企龙头需要关注哪些关键指标和因素？
武泽伟认为，根据《指引》规定，央国企龙头将日常关注市值、市盈率、市净率或者其他适用指标及上述指标行业平均水平。在股价出现短期连续或大幅下跌等突发情况时，同样要备有预案，并及时作出反应。
付建对本报记者表示，上市公司应关注核心业务、创新能力、市场地位及财务状况，确保持续增长与盈利能力；加强投资者关系管理，及时披露信息，回应关切，树立良好市场形象；完善公司治理结构，保障股东权益，建立科学决策与激励机制。同时，建立健全内部控制体系，确保合规性与风险管理。合理规划融资与投资策略，优化资本结构，提升投资回报率，实现长期价值最大化。
哪些领域将受益？
在付建看来，随着《指引》发布，央国企在金融、基建、科技、能源、交通等领域将迎来市值管理的新机遇。这些领域作为国家重点发展方向，市场前景广阔，投资潜力巨大。
“具体来看，银行、建筑、煤炭、钢铁等领域央国企破净较多，预计更为收益。11月18日，破净相关概念股涨幅靠前，市场还是比较好看《指引》的效果，投资者的关注度也有所提高。”武泽伟对记者补充道。
中信证券研报表示，看好通信行业优质央企集团及其下属上市公司长期增长向好，通信行业优质央企有望进一步通过回购、增持、股权激励等方式加强市值管理、提高股东回报。
中信建投则称，市值管理指引明确了市值管理的范围、目标即工具体系，对七个指数成份股和长期破净公司提出更高要求，七个成份股中建筑公司合计17家，其中长期破净公司11家，主要为建筑央国企，申万建筑指数中市净率低于1的公司合计35家，均将受益于估值提升计划。
李玉立表示，需特别关注《指引》中明确提到的七个指数涨跌与公司股价涨跌的对比，以及保持股价的合理波动，促进投资者回报和充分交流，进而促进构建市值管理与公司发展质量的正向推动效应。
来源：华夏时报 记者刘昱汝 徐芸茜
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